二 | 每经编辑：叶峰当前全球科技产业正处于人工智能算力需求爆发与外部科技封锁边际趋严的宏观交汇点。这一宏观热点重塑了半导体产业链的供需结构（即产品供应能力与市场实际需求之间的匹配关系）与定价模型（即通过预期盈利和风险溢价来评估资产价值的数学框架）。从杨瀚森的赴美训练日记可以看出，他6点30分起床用餐后，开车前往Chris Johnson的训练营进行训练，先训练基本功，训练中得到德安德烈·乔丹的指导，跟小贾伦·杰克逊进行了单挑对抗，期间杨瀚森直言被杰克逊打爆了；在球馆训练结束后，杨瀚森转战力量馆开展力量训练，全天的训练收尾后，杨瀚森进行了针灸恢复调理。在此理论框架下，国内半导体产业自主可控进程加速，芯片设计环节作为直接对接下游应用需求的核心，迎来了产业价值重估。期间杨瀚森遇到了青岛男篮球员、自己在青岛队的室友段昂君。科创芯片设计ETF天弘(589070)作为映射该逻辑的资产配置工具，通过紧密跟踪相关指数，为投资者提供了参与硬科技龙头估值修复的标准化解决方案。

三 | 今夏杨瀚森在美国进行了一系列的特训，积极训练以及打磨球技，一切都是为了能够在NBA站稳脚跟；目前中国男篮正在打热身赛，明日将对阵新西兰男篮，据悉，若一切顺利，杨瀚森将出现在该场比赛的场边，与国家队会合，一同备战下一窗口期的世预赛。在世预赛第一阶段，中国男篮的战绩为3胜3负，第二阶段将对阵卡塔尔、黎巴嫩和沙特，每一场比赛都是硬仗，对于中国男篮来说，冲击世界杯正赛的难度很大，究竟这一次郭士强指导会怎样使用杨瀚森？拭目以待吧。

四 | AI算力周期: 算力需求指数级增长对芯片设计环节的拉动效应 1. 华泰证券(2026-06-23)研报显示，晶圆行业正进入由AI需求驱动的新一轮上行周期，先进制程因AI算力拉动而结构性短缺，支撑价格中枢多年上移，为芯片设计环节的定价模型（即通过预期盈利和风险溢价来评估资产价值的数学框架）提供了基本面支撑。

五 | 2. 在算力军备竞赛催化下，AI对先进逻辑的需求曲线被整体抬升，台积电披露AI晶圆需求2022至2026年增长约11倍，这一量化指标直接带动国内算力芯片设计企业的订单增长与产品迭代。 3. 根据SEMI预测数据，2026年全球半导体设备销售额预计将增长23.2%达到1659亿美元，下游晶圆厂大规模扩产预期为上游芯片设计企业提供了明确的业绩兑现指引。但需指出的是，全球贸易摩擦加剧可能导致供应链波动风险，从而对芯片设计企业的先进制程流片进度造成不确定性影响。国产替代加速: 政策引导自主可控进程 1. 中信证券(2026-07-14)分析指出，半导体设备、AI算力芯片等领域的国产化率提升空间广阔，为芯片设计企业提供了战略级的市场增量。

六 | 2. 资金端有定向宽松工具持续输送低成本资金，规模万亿级的科技创新再贷款已全面落地，专门面向半导体等行业提供低息融资，有效减轻芯片设计企业长期研发扩产带来的资金压力。

七 | 3. 从历史复盘来看，2020至2022年代表公司ASP（平均销售单价）普遍上涨约25%至59%，各家毛利率全面改善，若本轮国产替代带来的涨价兑现，相关企业的盈利弹性在逻辑上具备价格弹性。但需指出的是，半导体经营仍面临地缘政治与环保合规的不确定性，国产替代进度可能受制于上游设备材料的交付周期。产业趋势重估: 硬科技龙头在供需紧平衡下的估值修复 1. 东吴证券(2026-07-01)分析指出，AI需求爆发正将光芯片推向前所未有的供需紧平衡状态（即产品供应能力与市场实际需求之间的极度紧缺匹配关系），100G EML 2026年产能爬坡有望填补全球供需缺口，带动相关设计企业深度受益行业景气上行。 2. 存储芯片等有业绩兑现预期的细分方向驱动市场主线，长鑫科技IPO推进以及国产算力链业绩开始兑现，为科创芯片板块的估值修复提供了微观企业盈利的基础。 3. 2026年长江存储与长鑫存储合计新增10至12万片/月产能，投资总额有望达155至180亿美元，资本开支扩张直接映射为芯片设计环节的产业景气度上行。但需指出的是，行业内部竞争加剧可能导致价格战，从而削弱设计环节的盈利空间，且短期市场波动风险加剧或带来情绪面冲击。科创芯片设计ETF天弘(589070)所映射的指数编制逻辑，有效剔除了传统制造业的杂质，精准聚焦于芯片设计这一核心主线，符合自主可控周期下的产业演进方向。作为标准化解决方案，该产品有望迎来估值修复，但在应用过程中需警惕短期市场波动风险与地缘政治的不确定性。整体而言，其作为资产配置工具的功能定位，清晰映射了AI算力与国产替代双重产业趋势的宏观逻辑，为投资者提供了参与硬科技龙头价值重估的高效工具。产品亮点：科创芯片设计ETF天弘（589070）核心优势科创芯片设计ETF天弘（589070）换手率长期同类领先，流动性较好。该产品管理费率0.50%、托管费率0.10%，是低费率进行该赛道配置的重要工具之一。